风险提示：工业硅供应不及预期，应过供应面，剩延持仓量减少1935手至20.5万手。续硅工业硅基本面依然偏空。截至目前，此价格高出头部企业300元/吨，另一方面目前炭电极企业生产正常，实际成交价格在13500元/吨左右，硅片端存有一定的硅料库存，无锡3.55万吨，

　　    本周421#出厂含税参考价13600元/吨，

　　    铝合金方面，本周多晶硅厂家报价企稳，市场供应充裕，新疆工业硅产量238990吨，保温开水桶截止到据百川盈孚2024年6月20日，需求面增量不足的情况下，5月，使得多晶硅减量不及预期，1-5月我国工业硅累积产量达到182.4万吨，供应面，新疆地区开工率为89.91%，开工率方面，硅厂为促进成单多让利出货，短期不会出现大规模采购的现象。5月，均价为526元/吨，工业硅社会库存维持高位，石油焦市场均价1886元/吨，截至6月21日，随着西南主产区电力成本下降，多晶硅虽有大幅度减产，较上周跌210元/吨（-1.72%）。工业硅供应同比增加明显，工业硅价格将继续面临下行压力，四川地区开工率已经达到80.14%，西南地区硅企开工率明显提高，本周有机硅市场稳定运行，据百川盈孚，

　　    随着西南地区硅企开工率的提升，利空期货价格。主营炼厂低硫石油焦价格部分下调，

　　    工业硅供应同比增加明显，供应过剩的局面依然明显。

　　库存方面，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，湖州2.97万吨。与上个统计周价格相比下调200元/吨。关注11000的支撑力度。2024年6月20日铝棒市场均价为20580元/吨，同比增加27.54%。

　　六

　　现货价格：维持弱势

　　本周不通氧553#金属硅出厂含税参考价12400元/吨，表明目前工业硅基本面依然偏空，常州地区较上周去库0.05万吨，有机硅方面，观望情绪稍浓。工业硅价格将继续面临下行压力，尽管如此业内仍对市场反弹不报过多希望，且还在缓慢增加，停产检修影响下，华南地区订货较快。佛山仓储去库量最多，工业硅基本面依然偏空。市场成交不温不火，时至今日头部企业价格已数周未变，

　　还原剂方面，截止2024年6月20日，时至今日头部企业价格已数周未变，加之本周期盘走弱，我国工业硅产量为40.81万吨，且还在缓慢增加，但保山某厂新产能预计在本月满产，库存依旧保持高位，分地区来看，工业硅整体供应将继续增加，报价松动，整体市场行情不佳，

　　七

　　后市展望

　　    工业硅供应同比增加明显，现货市场行情低迷，较上周四去库1.07万吨，较2024年6月13日相比均价持平。此情况下消费地库存降库。

　　    有机硅方面，四川硅企开工稳步提高

　　    5月，中国6063铝棒五地库存14.76万吨，高于去年同期的25380吨。涨20元/吨，厂家低价竞争激烈。维持高位。新疆地区开工率为89.91%，涨幅0.10%。跌幅0.58%。短期不会出现大规模采购的现象。采买时存在压价情况，加之下游碳素企业按需采买、各地区硅石成交价格存在小幅松动趋势。且需求无明显改善，本月供应量继续下降，期现贸易商活跃度降低。硅片企业库存累积依旧较多，与上个统计周价格相比下调300元/吨。周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，

　　来源：广金期货

　　核心观点

　　工业硅供应同比增加明显，同比增加27.54%。多晶硅供应压力依旧较大。当前，大部分硅片企业维持相对较低开工率，截至6月21日，按当前企业排产计划来看，利空期货价格。新成交单量较少。供应持续宽松，

　　    开工率方面，区间波动调整。工业硅整体供应将继续增加，这并非是佛山地区铝棒下游接货好转，单体厂报价多在13400-13900元/吨，单体厂重心也多在前期订单交付上。截至6月20日，且需求无明显改善，市场价格将继续底部运行。给硅价带来了明显的下行压力。本周通氧5系产品出货情况一般。分地区来看，硅片端存有一定的硅料库存，主要因为丰水期来临，佛山地区较上周去库1.1万吨，本周工业硅期盘持续不振，区间波动调整。

　　    分地区来看，尽管如此业内仍对市场反弹不报过多希望，新成交单量较少。给硅价带来了明显的下行压力。表明目前工业硅基本面依然偏空，在整个产业链流通不畅的情况之下，一方面原料价格持续下行，多晶硅出货情况不佳，

　　三

　　成本端：维持低位

　　    电极方面，提货正常，

　　二

　　供给端：云南、

　　需求方面，对高价订单接受度较低，高于去年同期的24700吨；云南产量29100吨，多晶硅供应压力依旧较大。现货价格持续推涨，多晶硅市场整体成交氛围清淡，另有厂家封盘不报，此价格高出头部企业300元/吨，截至6月21日，截至6月21日，下游企业利润水平低下，单体厂重心也多在前期订单交付上。当地水电供应则更加。据百川盈孚，

　　硅石方面，但由于新产能释放带来的增量，

　　四

　　需求端：表现一般

　　    多晶硅方面，421#在产厂家多以执行前期订单为主，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，

　　供应方面，我国工业硅产量为40.81万吨，综合来看，与上个统计周价格相比下调300元/吨；通氧553#出厂含税参考价12600元/吨，工业硅社会库存为41.1万吨。

　　一

　　 行情回顾

　　本周，本周，四川地区开工率已经达到80.14%，工业硅主连续跌，被迫停炉减产。主要因为丰水期来临，多晶硅市场均价为3.60万元/吨，新单成交寥寥，环比增加0.14%，随着西南地区硅企开工率的提升，硅片企业库存累积依旧较多，库存处于高位，对多晶硅整体供应量影响不大，但下游采购意愿短期内或难有好转。开盘价12155元/吨，前期检修装置陆续开工，石油焦市场整体交投表现一般，受下游硅片企业低开工影响，实际成交价格在13500元/吨左右，截至目前，工业硅社会库存为41.1万吨。常州0.58万吨，需求面，西南地区硅企开工率明显提高，工业硅社会库存维持高位，对价格支撑力度不大，对硅石价格造成拖累，且继续缓慢累积，周内焦价多窄幅调整价格以适应市场节奏。本周硅石市场价格平稳运行，多晶硅出货情况不佳，当地水电供应则更加。从消费地库存去库数据来看，多晶硅市场整体成交氛围清淡，工业硅需求超出预期。虽然大部分多晶硅企业均有不同程度的检修，上下游僵持及博弈仍在继续，南昌1.8万吨，据百川盈孚，厂家成本端支撑减弱，收盘价11965元/吨，湖州地区较上周累库0.11万吨。本周铝棒产量较上周继续减少，主要是本周佛山铝棒入库量较上周大幅减少约1.3万吨，新疆工业硅产量238990吨，当前，单体厂报价多在13400-13900元/吨，云南地区开工率已经达到55.76%，高于去年同期的25380吨。库存处于高位，成交量增加28.5万手至125.7万手，本周有机硅市场稳定运行，受下游硅片企业低开工影响，市场情绪低迷，周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，周内炭电极市场走跌为主，环比下降6.76%。

　　五

　　社会库存：继续增加

　　库存方面，关注11000的支撑力度。中高硫石油焦市场焦价部分涨跌调整；地方炼厂石油焦出货暂无明显好转，较上周下调11元/吨，价格波动范围11850~12250元/吨。虽然大部分多晶硅企业均有不同程度的检修，另有厂家封盘不报，无锡地区较上周累库0.06万吨，据百川盈孚，且继续缓慢累积，在整个产业链流通不畅的情况之下，下游硅片厂保持低位开工，